近期，國家發展改革委、財政部印發了《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。

從政策落地效果來看，3000億元超長期特別國債正在撬動“雙新”萬億元市場，進一步提振國內消費、投資，政策效果逐漸顯現。根據國際數據公司（IDC）發布的數據顯示，中國品牌手機市場表現搶眼，2024年第二季度中國智能手機市場出貨量近7158萬部，同比增長8.9%。

與此同時，蘋果召開主題為“高光時刻”的秋季新品發布會，iPhone 16 系列新機、新款AirPods 4代，以及全新設計的Apple Watch Series 10先后亮相。在“蘋果產品創新升級+政策暖風”因素共同推進下，消費電子產業鏈迎來利好。

消費電子龍頭強化產能迎戰iPhone換機新周期

去年8月份，工信部、財政部印發《電子信息制造業2023—2024年穩增長行動方案》，圍繞提振手機、電腦、電視等傳統電子消費，壯大虛擬現實、試聽電子等新增長點作出了全面統籌部署。今年，隨著推動大規模設備更新和消費品以舊換新政策的落地，明確支持電腦等家電產品以舊換新。多重因素疊加，使得消費電子市場正逐步走出低谷，下游需求持續回暖帶動產業鏈上市公司上半年業績增長。

立訊精密（SZ.002475）是消費電子ETF的第一重倉股，當之無愧的消費電子龍頭。上半年立訊精密實現歸母凈利潤53.96億元，同比增長23.89%。在中報業績穩健增長的基礎上，立訊精密預計前三季度的歸母凈利潤將達到88.49億元至92.18億元，比上年同期增長20%至25%，繼續呈現強勁的增長勢頭。

據悉，iPhone 16系列今年工藝環節上最大的變化，就是新增的相機控制按鍵。而相機控制按鍵上蘋果就和立訊精密等企業達成了合作。蘋果公司亞洲采購運營管理副總裁崔玉善在采訪中也表示：中國的企業在蘋果供應鏈無疑扮演了重要角色，立訊是典型代表，和蘋果一起成長，從十幾年前只做非常簡單的連接器，到今天生產蘋果所有最先進的產品。

此外，知名消費電子分析師郭明錤特別指出今年iPhone EMS（電子制造服務商）只有鴻海跟立訊，自今年七月開始，立訊已是和碩iPhone制造事業的最大股東。鴻海與立訊的Phone 16系列訂單生產比重分別為55-60%與40-45%。

2021年立訊精密就曾收購ODM龍頭和碩體系下的鎧勝。2023年底，立訊精密斥資21億元收購和碩子公司昆山世碩63%股權的操作，進一步夯實iPhone整機組裝和零組件業務。

光大證券研報顯示，下半年新機iphone16將首次搭載Apple Intelligence，帶動換機潮，立訊精密有望深度受益。同時，公司收購和碩國內工廠，組裝份額持續提升，預計24-25年業務利潤仍有望實現大幅增長。后續隨著和碩業務的并表以及BU整合帶來的盈利能力的提升，公司A客戶手機組裝業務業績終局確定性愈發清晰。

智能穿戴或成消費新風口

除了iPhone之外，新款Apple Watch、AirPods也在本次發布會于消費者見面。Apple Watch Series 10 以其前所未有的輕薄設計，再次定義了智能手表的舒適度和便攜性。Air Pods 4則在推出常規版本外，額外推出了一個主動降噪版本，這是蘋果首次在半入耳式耳機中搭載該功能。

事實上，此次蘋果發布的所有新品，立訊精密都有參與制造。

立訊精密于2017年公司正式切入AirPods供應鏈，并于2018年取代臺系廠商成為主要供應商，市場份額穩定在60%-70%。基于立訊精密聲學領域的制造經驗和與蘋果深度優質的客戶關系，預計公司在Airpods的份額將持續維持高位。智能手表方面，立訊精密2020年收購昆山緯新，開始制造Apple Watch，獲得了40%的蘋果手表訂單。

中金公司表示，憑借立訊精密的JDM、ODM及OEM能力，參與客戶新終端整機組裝以及核心零部件供應，有望持續受益AI手機及可穿戴等新終端發展機會，推動消費電子業務持續增長。

值得一提的是，立訊精密一方面配合大客戶進行產品更新，打造AI智能設備。另一方面，立訊積極拓展核心大客戶之外的消費電子領域新客戶新產品，進一步挖掘新市場潛能。

當前立訊精密消費電子業務板塊具備從零部件、模組到系統解決方案的全方位產品能力，特別在聲學產品領域、AR/VR 以及家居/辦公等智能設備都獲得了諸多客戶的高度認可，有望支撐公司消費電子業務板塊持續實現業績高增。

面對公司下半年消費電子業務的發展，立訊精密董事長王來春表示，公司以多元化的產品布局在份額以及新客戶新品類上積極發力，營收上取得了穩健的增長，同時我們也發揮垂直整合及制程創新的優勢，毛利率同比也有所改善，相信下半年AI技術的發展會給消費電子行業帶來以創新拉動增長的機會。